摘要

这是对质疑者最好的回击。

小米卖车到底赚钱吗？最新一季的小米集团财报给出了数据。

8 月 21 日，小米集团发布 2024 年第二季度财报。本季度，集团总营收达到 888.9 亿元，同比增长 32%，创历史新高；调整后净利润 62 亿，增长 20.1％；集团整体毛利率达到 20.7%；现金储备为 1410 亿元。

最受关注的当属小米汽车业务。今年 3 月底，小米汽车首款产品小米 SU7 正式上市，智能汽车业务正式从单纯的「成本部门」，开始为集团贡献营收。相比 2023 年第二季度，小米集团总营收增长 215.3 亿元，其中 63.7 亿元正是来自智能电动汽车等创新业务的收益。

更让市场惊喜的是，在小米 SU7 正式交付的第一个季度里，汽车业务的毛利率就达到了 15.4%——在同一时段里，特斯拉汽车销售业务的毛利率为 13.9%，而后者在全球的交付数量是前者的 16 倍。在汽车行业里，往往规模化越大，越有利于企业控制毛利。

因此，尽管汽车业务整体仍有 18 亿元的季度亏损，但小米汽车的首份成绩单仍然取得了业内的一致好评。

除此之外，智能手机业务同比营收增长 99.2 亿，IoT、互联网服务等其他业务也全部取得了营收增长。小米集团实现了连续四个季度营收同比增长。

雷军在社交媒体平台上表示：「这是小米历史上最出色的季报」。

财报发布的第二天，8月22日当天，小米集团港股股价涨超9%，收盘报19.1港元/股。

卖一台亏6万？对不起，账不是这么算的

其实，早在财报发布之前，小米汽车就已经展示出了极强的势头。

懂车帝数据显示，7 月小米 SU7 累计销量为 13120 台，仅上市 3 个月后就超过了特斯拉 Model 3 在国内的销量。后者是小米 SU7 在产品定义、销售阶段重点对标的车型，也是国内 20 万以上纯电轿车市场上长期的销冠，去年累计售出 14.7 万台。

市场的积极反馈，也给了小米足够的信心。年初雷军定下的销售目标是全年 7.6 万台，如今，它们将冲击全年交付 12 万台的新目标。

而随着财报发布，最大的惊喜来自于汽车业务毛利率的披露。在上市交付的第一个季度里，小米汽车业务的毛利率就达到了 15.4%。

这一成绩在国内众多新势力车企中，仅次于比亚迪和理想汽车——但二者无论在销售规模还是在动力形式上，都和小米汽车有较大差异。

汽车业务的毛利率超过了同时期智能手机业务的毛利率 | 来源：小米集团财报

汽车业务的毛利计算，核心是计算销售收入和销售成本之间的差值。前者受定价、促销政策等市场因素影响，而后者则主要考验车企的管理能力。

规模化对汽车行业的成本控制至关重要。一般来说，只有车卖得越好越多，才能在供应商那里拿到更好的政策和价格。雷军曾经在小米SU7上市前举过一个例子：在研发初期，由于大量零部件没有流水化生产，每辆测试车的成本高达200万元左右。

因此，在上市后的第一个季度交付量「仅」为2.7万台的阶段，就达到比肩特斯拉的汽车毛利率，小米显示出过往作为硬件厂商的积累。也难怪小米集团总裁卢伟冰在财务电话会里专门感谢了供应商的支持。

卢伟冰同时表示，随着交付能力提升以及相关销售权益的变化，小米汽车今年第三、第四季度的毛利率「肯定比现在更好」。

除开硬件成本外，本季度，汽车业务的经营开支（包括研发、销售、推广、行政等）总计为 29 亿元。

而涉及工厂建设、车型研发、智能驾驶和智能座舱研发、充换电基础设施建设等投入，不计入其中。因此，尽管小米汽车交出了行业同期较为优秀的毛利答卷，依然存在 18 亿元的亏损。

基于现有数据，我们可以说小米在销售、定价、成本控制等关键步骤上做得很好。但由于汽车行业前期投入大的特性，大量研发成本还需要企业通过卖出更多产品来摊薄成本，直至实现盈利。特斯拉也是直到 2020 年才首先实现全年扭亏为盈。

所以，如果只用简单的数据算出「小米每卖一台车就亏 6 万元」，结论显然是片面的。