蔚来汽车6月6日晚间发布2024年一季度财报，至此“蔚小理”三家造车新势力一季度报悉数出炉——在多轮“价格战”的推动下，“蔚小理”业绩承压，在一季度的营收和交付量均呈现出不同程度的环比下降。“在保障销量的前提下，优化毛利率，是下一阶段的主要任务。”蔚来汽车董事长李斌在一季度财报电话会上表示。

对于尚未普遍实现持续盈利的造车新势力来说，必须在利润和销量之间做出平衡。从各自公布的发展规划看，“蔚小理”也在积极调整战略，寻找新的盈利点。

理想、蔚来单车售价双双下滑

进入到2024年，“卷”是中国汽车行业被提及最多的关键词。在刚刚举办的一场行业论坛上，有车企老总对今年的汽车行业竞争压力大吐苦水，也有车企老总认为这是“劣币驱逐良币”的过程。反观“蔚小理”在一季度的业绩表现，则将“卷”体现得淋漓尽致，一方面是在“价格战”中不断下降的单车售价，另一方面则是在投入上丝毫不敢怠慢。

具体来看，理想汽车一季度车辆收入为243亿元，较2023年四季度的404亿元下降39.9%，交付量为80400辆。以此计算，理想汽车的单车收入约为30.16万元，而上一季度的单车收入约为30.63万元。

在车辆毛利率方面，理想汽车出现明显下滑。理想汽车一季度的车辆毛利率为19.3%，综合毛利率从去年四季度的23.5%降至20.6%，下滑近3个百分点。

蔚来汽车在一季度的车辆收入为84亿元，较2023年四季度的154亿元下降45.5%，交付量为30053辆，也就意味着单车收入已经下降至27.9万元。而从官方指导价来看，蔚来汽车在售8款车型，只有两款车型的指导价低于30万元。

在毛利率表现上，蔚来汽车一季度的车辆毛利率为9.2%，综合毛利率为4.9%，均较上一季度有所下降。蔚来方面解释称，主要是由于产品切换期间折扣增加导致平均售价下降，产品组合变动，部分被单位物料成本下降所抵销。

小鹏汽车是三家车企中单车收入最低的，但也是唯一一家单车收入环比提高的。其一季度车辆收入为55亿元，交付量为21821辆，单车收入25.4万元，高于上一季度的20万元。究其原因，主要是小鹏X9均价超过35万元，一季度交付超过7000辆，把小鹏整体的单车收入拉高。但事实上，小鹏汽车一直是价格战中的“急先锋”，多次采取降价手段以求得销量。以小鹏p7i为例，其官方指导价为22.39万元，目前售价已经低至20.99万元。

财报显示，蔚来汽车一季度研发费用为28.64亿元，与理想汽车的30.49亿元接近，小鹏汽车为13.5亿元。同时，在营销费用上，蔚来、理想、小鹏在一季度分别投入了29.97亿元、29.78亿元和13.88亿元。一方面是卷价格，而另一方面是依旧高企的各项费用，这也导致“蔚小理”仍无法实现盈利。

蔚来汽车亏损依旧在高位，达到51.8亿元，是三家企业中亏损最大的企业；小鹏汽车亏损达13.7亿元，与上一季度基本持平，与去年同期相比则有所收窄。理想汽车虽然是三家中唯一实现赢利的车企，但如果去除这一阶段所获得的利息及投资收益等，理想汽车一季度实际经营亏损5.84亿元。

多品牌战略Vs主动收缩

李斌、理想汽车董事长李想均在一季度财报电话会上表达出对于打“价格战”适可而止的态度。李斌强调，“从6月开始，会重点调整产品结构，增加一线高毛利率产品的投放比率，收窄短期促销的政策”；李想也表示，“在价格策略调整之后，L7、L8和L9的订单量在持续增长，公司后续没有降价的打算。”

与此同时，“蔚小理”在强化盈利能力并寻找新的盈利点方面，已经展现出了多种策略和努力。

在一季度财报电话会上，李斌透露了蔚来品牌下一阶段核心目标——二、三品牌进展，以及换电网络后续规划。“蔚来能源有独立融资计划，后续会继续开放投资。”李斌在财报电话会中透露，“来能源长期经营的可持续性，我们非常看好，现在处在投资阶段，需要先建立网络，需要有些超前投资，但整体可盈利性是非常清晰的。”

除了蔚来能源外，蔚来也将正式开启多品牌战略，进入更广阔的主流大众市场。今年5月中，蔚来第二品牌乐道汽车正式发布。在定位上，ONVO乐道瞄准主流家庭用户市场，与定位高端的蔚来形成一定的品牌区隔。

在乐道后，蔚来的第三品牌——也有了新进展。李斌透露，的研发进展非常顺利。“在中国的定位是精品的小车，价格在十几万人民币，但本身是按照非常高的安全和质量标准设立的。目前规划与NIO共用销售网络，类似宝马和MINI，争取在明年上半年开始交付，但发布时间还未确定。”

小鹏汽车靠“卖技术”减亏赚钱的能力，则已经在一季度财报中有所体现。对于2024年一季度服务及其他收入同比大增93.1%，管理层解释称，其主要由于2024年第一季度录得的与大众汽车集团进行平台与软件战略技术合作有关的技术研发服务收益所致。

“2024年一季度平台软件收入为1亿多元。同时，与大众达成的电子电气架构合作，将从今年下半年开始计入收入。”在一季度财报电话会上，小鹏汽车管理层透露了与大众达成战略合作在当期带来的收益。在小鹏汽车管理层看来，其与大众的合作在汽车行业开创造了一个非常独特的商业模式，此举将有利于持续提升小鹏汽车的利润率水平。

与蔚来汽车类似，小鹏汽车也正在开启第二品牌的工作，据悉，MONA旗下首款A级纯电轿车将于6月发布，今年第三季度开启交付。

相较于蔚来和小鹏扩展新的业务板块，理想汽车则采取了主动收缩的打法。在一季度财报电话会上，李想直接宣布，公司今年不发布纯电SUV产品，会放在明年上半年。此外，理想汽车也不断传出大幅裁员的消息。

首款纯电车型MEGA在舆论和销量上的双双失利，另理想汽车发展势头急转直下，公司进而选择裁员节流。理想汽车CFO李铁在一季度财报电话会上表示，二季度将成为公司“今年经历的最艰难时刻”。