资本又在搞事了。

接连两天，A股上市公司鹏辉能源（300438.SZ）都以20%涨停，成为奇观。这个资本的狂欢，还带动了其他一些电池公司涨停。

这个事情源于8月21日，鹏辉能源发布消息称，全固态电池有“真正的突破”，相关发布会将于8月28日召开。


而且，这个固态电池发布预告之前，鹏辉能源刚刚宣布在乌兰察布投资建设年产10GWH的储能电芯系统集成项目和年产1GWH的半固态电池项目。不过，这个半固态电池项目要2025年5月开工，2026年7月投产。

这件事就很蹊跷了。半固态都没投产，怎么全固态就突破了？到底是不是资本推手的一场噱头呢？答案将在28日揭晓。

01 鹏辉能源很强吗？

固态电池，真的被鹏辉能源干出来了？这里我们分析一下可能性。


从发展历史来看，鹏辉能源成立超过20年，之前一直做锂电池电芯业务。早些年一直做消费电子锂电池，然后进入动力电池领域。但是，在这两个领域，鹏辉都只属于2~3线水平，跟宁德时代等巨头没法比。

2017年后，鹏辉加大储能布局，储能出货量一度排进行业前二。但是，很快被同行赶上，今年户储出货量已经由前二跌至五位以后。而在大储方面，出货量勉强挤进前10。

根据国际知名电池市场研究机构发布的2023年度全球电池出货量数据，鹏辉能源在全球储能电池出货量排名中名列第8，在中国企业中排名第6，市场占有率约为3%。

从财报来看，鹏辉能源2023年的营业收入为69.32亿元，同比下降23.54%。归属于母公司股东的净利润仅为4310.20万元人民币，同比大幅下降93.14%。

此外，鹏辉能源的锂电池毛利率也有所下滑，从2022年的15.75%降至2023年的13.47%，产能利用率也从2022年的116.93%降至61.54%。


对于业绩下滑的原因，鹏辉能源解释，主要源于行业原材料价格波动的持续加剧，尤其是碳酸锂价格的持续走低，导致行业内电芯报价几乎腰斩，行业竞争愈发激烈。

其实，核心在于，鹏辉能源虽然算是锂电池行业中发展比较全面的，消费电子电池、动力电池、储能电池、钠电池都做，但每中业务都不拔尖，没有重大技术突破。

所以，突然在股市放出一颗固态电池“卫星”，让资本圈和媒体圈都很惊讶。

实际上，外界对鹏辉不是没有质疑。鹏辉在2022年3月申请了“一种全固态锂电池室温运行的电解质、其制备及应用”的发明专利，这也是它关于固态电池的第一个专利。但从专利来看，固态电池产品还处于电解质研发阶段。

何况，就算只看专利数量，鹏辉也远远落后其他企业。比如，宁德时代目前固态电池有效专利29个，已提交在审专利23个。赣锋锂电有效专利8个，已提交在审专利12个。比亚迪有效专利超过50个，在审专利超过20个。

那么，怎么突然“就行了”？

02 固态电池的“坑”

说到固态电池，我之前写了好多篇文章来说这个事。我的观点很明确，就是固态电池很可能是个“坑”，最后在达到成本和技术平衡的半固态电池面前停止。

固态电池最早是欧美企业推动的，说其具有高能量密度、安全性、体积小、长寿命等优势，被视为下一代电池技术。到底是不是，只有天知道。

相比磷酸铁锂和三元电池，固态电池的能量密度理论上可达到300-400Wh/kg，远超传统电池的120-220Wh/kg。这些特性使其在便携式电子设备和电动汽车领域具有巨大应用潜力，市场对其发展前景持乐观态度。但是，说到全固态电池的量产，还是不行。

根据上汽、广汽、宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、国轩高科等企业的相关进展和规划，基本上全固态电池都要到2026~2027年以后才能量产，连频频传来捷报的丰田汽车，也是反反复复的修正时间。

此外，5月国轩高科发布采用全固态电池技术的金石电池。金石电池电芯能量密度达350 Wh/kg，比传统的液态三元锂电池提升40%以上。但国轩高科全固态电池项目总工程师潘瑞军当时称，全固态电池计划2027年小批量上车实验，如果测试顺利，随着产业链逐步建立，预计在2030年实现量产。

而近两年来，作为过渡的半固态电池的产业化进程持续提速。


比如，今年以来半固态电池的装机量加速增长，2024年6月半固态电池装车 532.9MWh，1~6月装车量合计为 2154.7MWh。根据高工锂电数据，今年1~7月份国内半固态电池新增产能已经超过142GWH，合计金额644亿元。

今年6月，上汽集团与清陶能源的半固态电池已经装车智己L6了，多家电池企业表示今年内将实现半固态电池装车。按照这个进度来看，鹏辉能源的半固态电池已经落后同行2年左右。

再从公开消息来看，鹏辉能源对固态电池的介绍并不多。

2021年5月的业绩说明会上，鹏辉能源曾介绍，公司有固态电池方面技术储备。

2023年年报中，鹏辉能源介绍公司研发投入的六个研发项目，只有“柔性超薄固态电解质的制备与固态电池技术”项目为固态电池研发项目，尚处于实验阶段，项目目的还是研究用于可穿戴电子产品和柔性电子设备的固态电池。


今年4月份，鹏辉能源在投资者互动平台表示，固态电池产品目前处于研发阶段，暂无量产产品。

5月份，鹏辉能源表示：“公司半固态电池和固态电池有自己的研发路线图，目前的产品处于送样测试阶段，下游应用领域以数码类产品为主，后续会持续进行迭代升级。”

所以，这次鹏辉能源突然发布固态电池海报，让人不禁狐疑，这是不是一场“雷声大，雨点小”的营销话术呢？