事件：10 月1 日，公司微信公众号发布9 月销量情况，9 月零跑汽车交付量达33767 台，同比增长113.7%。零跑国际正式亮相欧洲，零跑C10 和零跑T03在欧洲上市。

9 月销量同比增速较高，海外拓展持续发力：受益于新产品带来的销量增长以及国家以旧换新政策的促进，公司9 月销量同比增速较高。零跑汽车在全球化战略上持续发力，其全新B 系列首款车型——零跑B10 将在10 月14 日巴黎车展上正式亮相，展示了搭载最新Leap3.5 技术架构的智能化新能源产品。B 系列旨在迎合全球年轻用户的需求，未来将推出多款车型，以个性化、智能化为亮点。零跑不仅加快了全球扩张步伐，9 月24日零跑C10 和T03 正式在欧洲上市，并在米兰开启全球媒体试驾，标志着零跑品牌在欧洲市场的亮相。随着第四季度销售渠道扩展至350 家，尤其是欧洲的200 家，零跑国际在全球市场的布局将更加稳固。

零跑座舱语音大模型亮相云栖大会：在9 月19 日开幕的2024 云栖大会上，零跑汽车与阿里云联手打造的座舱语音大模型引发了广泛关注，彰显了AI时代的创新科技潮流。零跑C10 已率先搭载该语音大模型，其他车型如C16、C11 和C01 也将通过OTA 升级快速跟进。这一智能座舱技术将为用户提供更加智能、拟人化和便捷的座舱体验，进一步提升驾驶的智能化水平。

投资建议：我们预计公司2024-2026 年实现归母净利润-35.28/-9.22/10.68 亿元，对应2026 年PE 为36.72 倍，维持“增持”评级。

风险提示：产品销量不及预期，宏观经济波动风险，出海进展不及预期。