金吾财讯 | 民生证券发研报指，吉利汽车(00175)8月批发总销量18.1万辆，同比+18.7%，环比+20.2%；1-8月累计128.8万辆，同比+31.3%。其中，8月新能源销量75,484辆，同比+59.6%，环比+27.8%，渗透率41.7%；1-8月新能源销售45.5万辆，同比+84.7%。

该行表示，受银河、极氪品牌新品上量及出口强劲增长驱动，公司整体批发销量表现强劲，批发总销量18.1万辆，同比+18.7%，环比+20.2%。受益银河E5销量提升、极氪改款后需求恢复，新能源销量表现强劲，8月公司新能源销量75,484辆，同比+59.6%，环比+27.8%；其中极氪销量18,015辆，环比+15.1%，银河8月销量26,510辆，环比+58.7%。截至2024年8月末公司本年累计销量128.8万辆，已完成全年销量目标200万辆的64.4%。

该行续指，8月公司出口销量达45,045辆，占比24.9%，同比+82.3%，环比+39.1%，1-8月公司出口累计27.5万辆，同比+65.2%。未来，燃油车主要出口市场以东南亚、韩国、欧洲、中东为主，极氪面向欧洲高端市场，截至目前极氪首批线下直营门店已落地瑞典、荷兰、中国澳门，后续将于2026年将进入大部分西欧地区；领克已与拉美六国经销商签约，在欧洲市场稳步发展的同时加速进军拉美市场，全球市场加速布局。

该行认为，公司在品牌力、产品定义及创新营销等方面加速弯道超车，剑指国际一线车企。维持盈利预测，预计 2024-2026收入2,247.8/2,686.9/2,988.3亿元，归母净利154.0/122.3/158.3亿元，EPS1.53/1.21/1.57元，对应2024年8月30日8.82港元收盘价的PE5/7/5倍，维持“推荐”评级。