事件概述：公司发布2024 年8 月销量公告，8 月批发总销量18.1 万辆，同比+18.7%，环比+20.2%；1-8 月累计128.8 万辆，同比+31.3%。其中，8 月新能源销量75,484 辆，同比+59.6%，环比+27.8%，渗透率41.7%；1-8 月新能源销售45.5 万辆，同比+84.7%。

分品牌看：吉利品牌8 月销量14.1 万辆（银河26,510 辆），1-8 月累计99.6 万辆（银河12.5 万辆），同比+28.4%；极氪8 月销量18,015 辆，1-8 月累计121,540 辆，同比+81.7%；领克8 月销量22,528 辆，1-8 月销售169,800 辆，同比+44.0%。

8 月批发强劲 新能源表现亮眼。受银河、极氪品牌新品上量及出口强劲增长驱动，公司整体批发销量表现强劲，批发总销量18.1 万辆，同比+ 18.7%，环比+20.2%。受益银河E5 销量提升、极氪改款后需求恢复，新能源销量表现强劲，8 月公司新能源销量75,484 辆，同比+59.6%，环比+27.8%；其中极氪销量18,015 辆，环比+15.1%，银河8 月销量26,510 辆，环比+58.7%。截至2024年8 月末公司本年累计销量128.8 万辆，已完成全年销量目标200 万辆的64.4%。

极氪7X、领克Z10 将上市 产品周期强劲。极氪：极氪首款SUV车型极氪7X 已在成都车展全球首秀，预售价格23.99 万起，长、宽、高，轴距，新车配置全景天窗带电动遮阳帘，后排小桌板、后排扶手配备一块用来控制座椅功能的屏幕，后排出风口的位置附近配车载冰箱，主驾有头枕音响，舒适性配置拉满，智能化方面将搭载极氪自研的浩瀚智驾2.0，预计9 月20 日上市。领克：领克首款纯电车型领克Z10 已经正式开启预订，预售价21.58 万元起，将于9 月5 日正式上市。展望，吉利汽车产品周期强劲，看好在极氪+银河+领克发力下新能源加速转型，并加速盈利提升。

出口再创新高 加速布局全球市场。8 月公司出口销量达45,045 辆，占比24.9%，同比+82.3%，环比+39.1%，1-8 月公司出口累计27.5 万辆，同比+65.2%。未来，燃油车主要出口市场以东南亚、韩国、欧洲、中东为主，极氪面向欧洲高端市场，截至目前极氪首批线下直营门店已落地瑞典、荷兰、中国澳门，后续将于2026 年将进入大部分西欧地区；领克已与拉美六国经销商签约，在欧洲市场稳步发展的同时加速进军拉美市场，全球市场加速布局。

投资建议：公司在品牌力、产品定义及创新营销等方面加速弯道超车，剑指国际一线车企。维持盈利预测，预计2024-2026 收入2,247.8/2,686.9/2,988.3亿元，归母净利154.0/122.3/158.3 亿元，EPS1.53/1.21/1.57 元，对应2024年8 月30 日8.82 港元收盘价的PE 5/7/5 倍，维持“推荐”评级。

风险提示：新车销量不及预期；新产品上市节奏不及预期；“价格战”加剧。