新能源车企7 月销量公布，特斯拉中国销量同环比回暖。比亚迪7 月销量辆，同比增长30.6%，环比基本持平；特斯拉中国7 月销量74117 辆，同比增长15.3%，环比增长4.4%；理想7 月销量51000 辆，环比增长6.8%，创单月销量新高；鸿蒙智行7 月销量44090 辆，环比下降4.4%；零跑、小鹏、哪吒等车企7 月销量环比小幅增长，蔚来7 月销量环比略有下降，极氪7 月销量环比下滑较大。据乘联会，预计7 月乘用车批发端环比下滑将超过10%，新能源车企批发端环比下滑3%，多数新能源车企销量增速继续跑赢行业，新能源零售端渗透率或将达到50%以上。

享界S9 即将上市，华为ADS3.0 有望助力华为合作车型智驾能力再度升级。由华为和北汽联合打造的中大型行政轿车享界S9 将于8 月6 日正式上市，提供Ultra 和Max 两个版本，预售价45-55 万元。享界S9 将首发搭载华为乾崑ADS 3.0，配备后排零重力座椅、 SOUND 全景音响、车载投影系统、华为途灵底盘等一系列豪华科技配置，预计将在中大型轿车市场具备强大竞争力。据余承东透露，8 月份华为乾崑ADS 3.0 将正式上市，预计将首批搭载于享界S9 及阿维塔车型等华为合作车型，9 月开始在问界M7、问界M9 上进行数据升级。华为乾崑ADS 3.0 采用GOD/PDP 架构，具备融合端到端能力，可实现车位到车位智驾领航NCA 功能；硬件上，华为乾崑ADS 3.0 搭载高精度4D 毫米波雷达和华为自研192线激光雷达，实现超远距探测能力提升35%，时延降低65%，在城区混行及泊车领域，将获得4 倍的成像精度。在华为乾崑ADS 3.0 加持下，预计智驾能力将成为华为合作车型的重要亮点，助力华为合作车型销量继续提升。

商用车以旧换新补贴细则出台，中重型货车及公交客车内需有望回暖。7 月31 日，为贯彻落实此前《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的决策部署，交通运输部、财政部发布《关于实施老旧营运货车报废更新的通知》和《新能源城市公交车及动力电池更新补贴实施细则》。货车方面，提前报废老旧营运柴油货车补贴标准为每辆1-4.5 万元，新购国六标准柴油货车补贴标准为每辆2.5-6.5 万元，新购新能源货车补贴标准为每辆3.5-9.5 万元，报废+新购最多能够享受补贴14 万元/辆。客车方面，对更新新能源城市公交车平均补贴8 万元/辆；对更换动力电池补贴4.2 万元/辆；资金方面，货车及客车补贴资金均由中央财政和地方财政总体按90:10 比例共担，东部、中部、西部省份的中央承担比例分别为85%、90%、95%。此次针对商用车的以旧换新补贴力度较大，且中央财政承担比例不低于85%，能够较好地减轻地方财政压力，预计地方政府对中重型货车及公交客车的换购意愿将得到提振，商用车内需有望回暖，促进中重卡及客车三四季度销量向上。

从投资策略上看，在激烈的价格竞争下，预计头部新能源车企将有望凭借在新能源技术和产业链上的领先优势持续扩大市场份额；近期部分整车及零部件公司已披露中报预告，部分公司盈利好于市场预期，建议继续关注。建议持续关注部分整车及华为产业链、T 链、小米产业链、自动驾驶产业链、重卡产业链、低估值/高股息率的国企公司。

建议关注：比亚迪、长安汽车、江淮汽车、中国重汽、上汽集团、宇通客车；新泉股份、银轮股份、岱美股份、瑞鹄模具、爱柯迪、拓普集团、保隆科技、丰茂股份、模塑科技、旭升集团、三花智控、上声电子、华域汽车、贝斯特、伯特利、精锻科技、德赛西威、华阳集团、经纬恒润、双环传动、继峰股份、上海沿浦、福耀玻璃、潍柴动力等。

风险提示

宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。